Precios de la vivienda: diferencias de género en las decisiones hipotecarias y la medición del impacto de la economía colaborativa y la criminalidad

PID2020-113093RB-I00

The price of any heterogeneous good (such as an apartment) can be broken down into the price of its characteristics and attributes from the hedonic pricing model (Rosen, 1974). Literature of hedonic prices applied to the housing market is extensive (Palmquist, 1984; Garcia
and Raya, 2011, among others). Through housing prices and using the hedonic pricing model, literature have valued aspects such as transport or educational infrastructure (Bowes and Ihlandfelt, 2001; Gibbons and Machín, 2003), environment (Smith and Huang, 1995), tourism destination (Juaneda et al, 2011) or criminality (Buonanno et al, 2011). This research project is the natural continuation of the project entitled The right price of housing in Spain. Implications for the real estate, financial and public sectors (2017-2019, ECO2016-78816R). The aim is to measure, through housing prices, the impact of various phenomena: sharing economy and crime and political events. Likewise, housing price will be a key element when measuring gender differences in financial behavior related to housing. Many authors have applied the hedonic model to the tourism sector: either to traditional apartments (Juaneda et. Al., 2011) or to sharing economy (Kakar et al, 2016 and Wang and Nicolau, 2017 ). Finally, only Horn and Merantea (2017), Garcia-López et al (2019) and Barron et al (2018) have analyzed the effects of sharing economy accommodation on the housing market, despite the obvious overlap between both markets. The first objective of this project is to know the effect of sharing economy accommodation (and urban conflicts around them) on the housing market of the two major Spanish cities: Madrid and Barcelona. With our data we can also analyze the impact of covid-19 on these effects. There is also a large established literature that analyzes the impact of crime on residential property prices (Thaler, 1978; Gibbons, 2004;Buonanno et al, 2013). The second objective of this project is to evaluate how crime affects housing prices. For this we use data that allow us to refine the effects of crime both in space (using geocoded crimes and homes), and in time (using information about all the offers that the home have received during the time on market). Finally, according to Charness et al. (2013), gender is a determining factor in the level of risk tolerance. This finding is aligned with Sundén and Surette, ((1998). However, there are papers that indicate that these differences are not so clear (Schubert et al., 1999). Therefore, addressing whether this hypothesis is applicable for housing investment is relevant and hitherto unpublished in the literature. Therefore, the aim is to know if the mortgage loans granted to women are less risky than those granted to men.

Equipo de investigación

IP: Josep M. Raya, Tecnocampus (Universitat Pompeu Fabra)

Mariona Segú,  Cergy Paris Université

Ozlem Akin, University of Istambul

Daniel Mcmillen, University of Illinois

 

El proyecto en prensa y blogs especializados

 

Papers publicados

 

Llaneza, C. y Raya (2021): “The effect of covid-19 on peer-to-peer rental market. Tourism Economics. forthcoming.

 

Working papers

Gender differences and housing finance (with Helena Hernández and Llorenç Bartomeu)

Proyectos anteriores

El verdadero precio de la vivienda en España. Implicaciones para los sectores inmobiliario, financiero y público

ECO2016-78816R

Resumen: Los índices de precios de la vivienda son un instrumento fundamental de la política económica. Su relevancia social y económica se observa en que los índices de precios de la vivienda son necesarios para determinar la demanda hipotecaria, las ejecuciones hipotecarias, la probabilidad de impago, la morosidad, la valoración de los activos bancarios, así como para obtener medidas de la riqueza familiar o del coste de vida, entre otras. La finalidad de este proyecto es conocer todas las posibles tipologías de precios de la vivienda en España (oferta, venta, tasación y registro notarial), así como sus interrelaciones. Así, se conocerá cuáles son las implicaciones de utilizar un precio de la vivienda incorrecto por parte de los agentes del mercado immobiliario, del sector financiero o del sector público. Asimismo, se estudiarán las diferencias en el precio final (y el descuento sobre el precio de oferta) según si la venta ha sido llevada a cabo por una agencia inmobiliaria o un banco.En este sentido, la disponiblidad de una base de datos única en la que se tiene información acerca de todos los tipos de precios de la vivienda (varios de ellos tanto par un piso vendido por una agencia inmobiliaria como para un piso vendido por un banco), ofrece la posibilidad de estudiar para la economía española aspectos como: el tamaño de la reducción de precios de la vivienda verdaderamente acontecido desde que se alcanzó el máximo en 2007, el impacto sobre el IPC de utilizar precios de la vivienda en lugar del índice de alquileres, la dimensión de la sobretasación (o sesgo al alza de los precios de tasación respecto a los precios de venta y que está detrás de la crisis financiera) en la época de boom inmobiliario, la posible subtasación en la época de crisis, el impacto en el balance de los bancos españoles de valorar activos immobiliarios a precios de tasación históricos en lugar de a precios de venta actuales, los determinantes de los desahucios, si los bancos mejorarían sus modelos de riesgo si incluyeran información personal pública de los individuos accesible a partir de las redes sociales. Todos ellos son importantes aspectos para la política económica y financiera. Asimismo, la obtención de indicios para la lucha contra el fraude fiscal como el dinero negro (y el cálculo del mismo) o la proposición de medidas para una correcta definición de la política directa e indirecta de la vivienda por parte del sector público.

Equipo de investigación

IP: Josep M. Raya, Tecnocampus (Universitat Pompeu Fabra)

Catia Nicodemo, Oxford University

Ozlem Akin, University of Istambul

Daniel Mcmillen, University of Illinois

 

El proyecto en prensa y blogs especializados

La Vanguardia

El país

Voz populi

Nada es gratis

voxeu

Presentaciones del proyecto

Fedea, 25 de noviembre. 

Papers publicados

Raya, Josep Maria (2018): "The determinants of the foreclosures: evidence from the Spanish case.", Papers in Regional Science 97(4), 957-970

Garcia-Montalvo, J. and Raya, Josep (2018): Constraints on LTV as a Macroprudential Tool: A Precautionary tale. Oxford Economic papers Volume 70, Issue 3, 1 July 2018, Pages 821–845

Raya, J., Nicodemo, C. i Mcmillen (2020): Does Juan Carlos or Nelson Obtain a Larger Price Cut in the Spanish Housing Market? Urban Affairs Review 56(5), 1581-1604.

Tax Evasion in the housing Market (with Jose Garcia Montalvo and Amedeo Piolatto), Regional Science and Urban Economics 103526  DOIhttps://doi.org/10.1016/j.regsciurbeco.2020.103526

Giusti, G. y Raya, J. (2021): Can information regarding previous sales stabilize the house price index? Evidence from a field experiment in Spain. Journal of Housing and the Buid Environment 36, 353-366: DOI: 10.1007/s10901-020-09775-z 

Raya (2022): Evaluating Different Housing Prices: Marketing and Financial Distortions. International Real Estate Review (forthcoming)

Raya, J. (2022):  Can social capital variableshelp to determine loan to value approved by banks? Journal of Real Estate Research (forthcoming)

Working papers: 

Real Estate companies versus Banks. Who is the best seller? (With Jose Garcia Montalvo)

Did bank better governance improved the quality of mortgage loans during the Spanish boom? (With Ozlem Akin and Jose Luis Peydró)

How fiscal policy affects housing market dynamics: evidence from Spain (with Alek, Kucel).