Vés enrere Les empreses de gestió d'actius utilitzen les xarxes socials per persuadir els inversors, segons un estudi

Les empreses de gestió d'actius utilitzen les xarxes socials per persuadir els inversors, segons un estudi

Un estudi fet per Javier Gil-Bazo, professor de finances de la UPF i la BSE, conclou que un fons d'inversió atrau més diners dels inversors si l'empresa que el gestiona ha publicat piulades amb un to positiu recentment.

17.11.2022

Imatge inicial

La creixent popularitat de les xarxes socials ha despertat preocupacions sobre el seu potencial per desinformar el públic i manipular les opinions i el comportament dels individus. Són una eina ideal de persuasió per a les empreses de gestió d'actius, ja que els permet comunicar-se amb inversors actuals i potencials sense les restriccions estrictes imposades per la revelació obligatòria d'informació pel que fa al moment, contingut i context de la comunicació.

No obstant això, no és clar si les empreses de gestió d'actius poden tenir èxit en el seu esforç per persuadir els inversors, ja que al mercat de fons d'inversió ja hi ha abundant informació objectiva disponible a través de les revelacions obligatòries que estableix la llei en aquest àmbit. A més, a les xarxes socials els usuaris no són receptors passius de missatges de les empreses, sinó que poden respondre a aquests missatges públicament i qüestionar-ne el contingut.

"D'acord amb la hipòtesi de la persuasió, les piulades positives funcionen millor quan transmeten consells o opinions sobre el mercat i quan el sentiment (o optimisme) dels inversors és més fort"

Javier Gil-Bazo, professor de finances del Departament d'Economia i Empresa de la UPF i de la Barcelona School of Economics (BSE), conjuntament amb Juan F. Imbet, professor de la Université Paris-Dauphine (PSL) i doctor en Economia, Finances i Empresa per la UPF, són els autors d'un article centrat al mercat dels fons d'inversió, que analitza si les empreses que els gestionen utilitzen les xarxes socials per atraure diners dels inversors.

L'estudi, publicat al BSE Working Papers, combina una base de dades de gairebé 1,6 milions de publicacions a Twitter d'empreses gestores de fons d'inversió dels EUA entre el gener del 2009 i el desembre del 2020 amb anàlisi textual. Els autors troben que un fons d'inversió atrau més diners dels inversors si l'empresa que el gestiona ha publicat piulades amb un to més positiu durant el mes anterior: els fluxos de diners addicionals són significatius tant estadísticament com econòmicament. "D'acord amb la hipòtesi de la persuasió, les piulades positives funcionen millor quan transmeten consells o opinions sobre el mercat i quan el sentiment (o optimisme) dels inversors és més fort", asseguren.

Encara que en la seva anàlisi els autors controlen una varietat de determinants dels fluxos de diners als fons, no poden descartar que les piulades responguin a notícies no observables que, alhora, prediguin aquests fluxos, aclareixen. Per això i per identificar l'efecte de les piulades de les empreses de gestió d'actius sobre les decisions dels inversors, els investigadors combinen un mètode d'alta freqüència amb les dades de negociació diaris de Fons Negociats a Borsa (Exchange Traded Funds, ETFs): "Trobem que el preu d'un ETF experimenta un augment temporal de manera immediata quan l'empresa gestora del fons publica una piulada amb un to positiu", afirmen.

D'altra banda, els autors rebutgen la hipòtesi alternativa que les empreses de gestió d'actius utilitzin les xarxes socials per alleujar les asimetries d'informació, reduint els costos de cerca o revelant informació observada de manera privada.

Els investigadors estan convençuts que el seu estudi pot tenir una implicació important per a l'eficiència d'assignació del mercat de fons d'inversió

Els investigadors estan convençuts que el seu estudi pot tenir una implicació important per a l'eficiència d'assignació del mercat de fons d'inversió: “Encara que les xarxes socials es poden fer servir per reduir les friccions informatives i millorar l'eficiència d'assignació del mercat de fons d'inversió, els nostres resultats suggereixen que les empreses de gestió d'actius les utilitzen sobretot per persuadir els inversors, cosa que, en canvi, pot conduir a una assignació de capital menys eficient”, conclouen.

Article de referència: Javier Gil-Bazo, Juan F. Imbet (octubre 2022) “Tweeting for Money: Social Media y Mutual Fund Flows”, BSE Working Papers, núm. 1366

Multimèdia

ODS - Objectius de desenvolupament sostenible:

Els ODS a la UPF

Contact

Per a més informació

Notícia publicada per:

Oficina de Comunicació