En los años 2007 y 2008, Europa y los Estados Unidos se vieron abrumados por una crisis financiera, seguida por una severa y persistente recesión económica. Antes de la crisis, hubo un boom de la deuda i de los precios de los activos.

Estudios históricos muestran que este es el patrón común:

• (i) Las crisis financieras van seguidas de una fuerte contracción de la ocupación y de la producción global (y del crédito) y tarda más tiempo en recuperarse (que las recesiones financieras);
• (ii) El mejor indicador de las crisis financieras es un fuerte boom anterior de crédito (acompañado de altos precios de activos).

Existe una creciente teoría macrofinanciera y de nuevas políticas públicas, pero no hay evidencias a nivel micro.  Este proyecto ERC Consolidator liderado por el profesor José-Luis Peydró aspira a aportarlas.

El proyecto, titulado "Debt and Persistence of Financial Shocks" (Deuda y Persistencia de los Choques Financieros) , estudiará las cuestiones siguientes: Por qué son fuertes y persistentes los efectos de la deuda y de los choques financieros? Cuales son los canales de transmisión (hogares, bancos, empresas, soberanos)? Cuando las crisis no son exógenas, ¿cuáles son los determinantes? ¿Pueden las políticas públicas (macroprudenciales, monetarias) aligerar los efectos negativos? Hay costes o limitaciones de estas políticas?

Para investigar estos temas, el equipo de investigación creará varias bases de datos a nivel micro que son completamente nuevas en estudios actuales de la disciplina::

• Datos exhaustivos a nivel de préstamo a los hogares, con identificador del prestatario, unidas a información a nivel de hogar (ingresos, riqueza, variables del hogar, consumo, trabajo, etc. tanto con datos administrativos como de encuesta).
• Datos a nivel de seguridad-tiempo-bancos (o sea, tanto registros de crédito como registros de valores): los valores que tiene un banco en cada período con índice de valores, precios, vencimientos, intereses, vales, así como precios de mercado, etc., y todos los préstamos).
• Los efectos reales (de canales de créditi y de políticas públicas): datos a nivel de préstamo combinandas con datos administrativos a nivel de empresa (y a nivel de supervisión bancaria).

El objetivo general es comprender mejor las crisis financieras y los choques de deuda, así como la forma de reducir su impacto negativo sobre la sociedad a través de canales muy diferentes.

Podéis encontrar las últimas publicaciones y working papers del proyecto en su página web Debt and Persistence of Financial Shocks.